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李扬:我国总债务水平适中、可控 近年上升较快需警惕


2013年12月24日 08:29    来 源:人民网     作者:杨文彦

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      社科院:我国经济整体债务规模为111.6万亿元

   人民网北京12月23日电 (记者 杨文彦)今日,“中国国家资产负债表分析国际研讨会”在京召开。中国社会科学院学部委员、副院长李扬研究员指出,据《中国国家资产负债表2013》显示,2012年中央政府与地方政府加总的债务接近28万亿,占当年GDP的53%。其中地方政府债务19.94万亿,须引起高度关注。另外,企业部门杠杆率(企业债务占GDP比重)已达113%,超过OECD国家90%的阈值,在所有统计国家中高居榜首,值得警惕。如果将非金融企业、居民部门、金融部门以及政府部门的债务加总,那么全社会的债务规模达到111.6万亿,占当年GDP的215%。这意味着全社会的杠杆率已经很高,去杠杆在所难免。 

  李扬介绍,截至2012年末,住户部门未偿贷款余额16.1万亿元,占GDP的比重为31%。2012年末非金融企业部门债务余额72.12万亿元,占GDP的比重为139%。考虑到非金融企业部门债务在相当程度上包括了地方政府融资平台这一有政府背景的实体债务,为防止交叉重复,需要扣除地方政府融资平台债务规模,由此得到的非金融企业部门债务余额58.67万亿元,占GDP的比重为113%。将中央政府债务和地方政府债务加总,得到2012年末政府债务总额27.7万亿元,占GDP的比重为53%。仅以金融部门发行的债券余额作为其债务,2012年末金融机构债券余额合计9.13万亿元,占GDP的比重为18%。将上述四个部门加总,得到中国经济整体的债务规模为111.6万亿元,全社会杠杆率为215%。 

  李扬指出,从总量看,中国的总债务水平低于大多数发达经济体,但比其他金砖国家(不包括南非)都要高,属比较适中的水平,尚处于温和、可控的阶段。不过,鉴于中国的债务水平近年来上升较快,我们应当对此保持警惕;如果将地方债务或者更宽口径的主权债务考虑在内,中国的政府(主权)债务将有较大增长并带动总债务水平有较大幅度提高。对此,我们绝不可坐视不管。 

  李扬表示,从结构看,中国非金融企业债务占比极高,在所有统计国家中高居榜首。这构成了中国债务结构的突出特点。这种状况,与中国的经济发展方式和金融体系的特点密切相关。2012年,企业部门杠杆率(企业债务占GDP比重)已达113%,超过OECD国家90%的阈值,值得高度警惕。 

  
责任编辑:王宁

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